馬棕2月末庫存基本符合預(yù)期，國內(nèi)油脂會回調(diào)嗎？
2024-03-13
2024-03-11 21:10 來源：中國糧油商務(wù)網(wǎng)
MPOB3月月報在3月11日中午發(fā)布，這份報告顯示，馬來西亞2月毛棕櫚油產(chǎn)量較1月下滑10.18%至126萬噸，市場預(yù)估為132萬噸；棕櫚油出口量銳減24.75%至102萬噸，市場預(yù)估為114萬噸；2月末基于菜油吧為192萬噸，環(huán)比減少5%，創(chuàng)七個月最低水平，而市場預(yù)估的庫存為191萬噸。
從報告數(shù)據(jù)來看，產(chǎn)量與出口數(shù)據(jù)均減少，且低于市場預(yù)估，多空交織，期末庫存雖然減少，但是基本符合市場預(yù)估，在報告發(fā)布之前，BMD棕油期貨主力合約已經(jīng)上漲至4100令吉附近，可以說，這份報告的利好基本已經(jīng)被消化完畢，報告發(fā)布之后，BMD棕油期貨雖然上漲，但是漲幅有限，并沒有破位上漲。
通常來說，11月至次年2月是棕油的減產(chǎn)季，進入3月，棕油產(chǎn)量開始增加，馬來西亞南部棕果廠商公會（SPPOMA）數(shù)據(jù)顯示，3月1-10日馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比增加15%。不過，從需求面來看，印度油菜籽減產(chǎn)，意味著該國需要增加植物油進口，并且，齋月將至，市場對于未來棕油需求較為樂觀，相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，3月份前10天，馬來西亞棕油出口環(huán)比增加6.2%-6.8%。供需雙增，多空交織，再加上2月至今BMD棕油漲勢過猛，自3700令吉上漲至目前的4140令吉，上漲了12%，440令吉，有滯漲回調(diào)的要求，BMD棕油繼續(xù)大幅上漲的可能性不大，隨時有可能展開獲利了結(jié)走勢。
春節(jié)之后，三大油脂全面上漲，其中，DCE豆油5月合約自7100元上漲至7650元，上漲550元，漲幅7.74%；DCE棕油5月合約自7120元上漲至7820元，上漲700元，漲幅9.83%；CZE菜油5月合約自7600元上漲至8150元，上漲550元，漲幅7.24%。終端補庫是提振國內(nèi)油脂上漲的一大因素，另外的一大影響因素就是BMD棕油上漲。
進入3月之后，油脂需求進入傳統(tǒng)的需求淡季，雖然3月初豆油基差報價持續(xù)下跌導(dǎo)致了貿(mào)易商補空單，但是這是技術(shù)性操作，并非終端需求好轉(zhuǎn)；菜油的成交是6月后的合同，并非現(xiàn)貨；豆棕價差縮窄，截止到3月8日，港口豆棕均價價差僅僅52元，局部地區(qū)的棕油價格已經(jīng)高于豆油，棕油沒有價格優(yōu)勢，需求更少，三大油脂的需求面均無法支撐油脂上漲。而國際方面來看，BMD棕油隨時展開獲利了結(jié)的可能，無法提振國內(nèi)油脂市場。
USDA月報已經(jīng)發(fā)布，報告將豆油期末庫存從上月的15.77億磅上調(diào)至15.82億磅。豆油年度平均價格預(yù)測從上月的51.00美元下調(diào)到49.00美元/磅，也遠低于上一年度的65.26美分/磅，CBOT豆油承壓，對國內(nèi)油脂市場有一定程度的拖累。
因此，一旦BMD棕油下跌，國內(nèi)油脂將跟隨下行。DCE豆油第一目標(biāo)位在7300元，第二目標(biāo)為在7000元；DCE棕油的第一目標(biāo)位在7500-7600元附近，第二目標(biāo)為在7300元附近；CZE菜油的第一目標(biāo)位在7800-7900元附近，第二目標(biāo)為在7500元附近。
